PFA: Investorerne er dybt bekymrede for Kina

Verdens investorer har hovedpine over udviklingen i Kina. Det konkluderer PFA's chefstrateg, Henrik Henriksen, på baggrund af den kraftige aktieuro, der fulgte i kølvandet på sidste uges devaluering af den kinesiske valuta.

»I forhold til at den kinesiske valuta blot er faldet ca. 3 pct., så har der været en meget kraftig reaktion især på det europæiske aktiemarked. Jeg tror, det handler om, at der er blevet trykket på en øm byld. Der er rigtig mange investorer i vores del af verden, der er skeptiske over for det vækstmirakel, der har været i Kina. De har øje på, at Kina siden finanskrisen har holdt gang i væksten ved at bygge rigtig meget gæld op, og de ser en truende finanskrise i Kina. Når der så kommer sådan en devaluering, ser man det som et udtryk for, at Kina for alvor er på vej ind i en nedtur,« siger Henrik Henriksen.

»En mindre del skyldes faldet på de 3 pct. En større del skyldes, at investorerne er dybt bekymrede for, at Kina er på vej til en hård landing,« siger Henrik Henriksen.

Selv har han en tro på, at Kina kan få succes med en mere blød landing, som ikke kommer til at gøre helt så ondt på aktiemarkedet. Han hæfter sig ved, at landet har store valutareserver, har overskud på betalingsbalancen og stadig har mulighed for rentesænkninger.

»Jeg kan sagtens se problemerne for Kina, men jeg mener stadig, de har en del handlemuligheder. De er ikke løbet tør for ammunition endnu,« siger Henrik Henriksen.

Efter et år med meget kraftige kursstigninger på de kinesiske aktiemarkeder er kurserne faldet markant i juni og juli. I takt med det er listen af tiltag og indgreb fra de kinesiske myndigheder vokset.

»Renten og reservekravene til bankerne er allerede blevet sænket adskillige gange det seneste år. Dertil kommer, at børsmyndighederne i en periode har standset omsætningen i en række aktier og forbudt større aktionærer at sælge deres aktier. Myndighederne har ligeledes opkøbt aktier for at stabilisere aktiemarkedet, og senest har man altså devalueret valutaen bl.a. for at styrke den kinesiske konkurrenceevne,« siger Henrik Henriksen.

Andre eksperter og investorer ser uroen i Kina som en mulighed for at købe op i kinesiske selskaber, som er billigere, end de har været længe. Henrik Henriksen forstår fristelsen, men han mener, at man skal vente.

»De kinesiske aktier er billige, men jeg sidder med en fornemmelse af, at der skal gå noget tid, inden man begynder at købe op. Jeg tror ikke, vendingen er lige om hjørnet,« siger han.