Fjerde måned i træk: Ny stigning i inflationen i USA - smadrer udsigten til rentenedsættelser

Temperaturen på inflationen fortsætter med at stige i USA.

Således afslører de nyeste data for inflationen i verdens største økonomi fra statistikbureauet Bureau of Labor Statistics, der dækker over januar.

Her landede inflationen på 3 pct. målt i forhold til samme måned året forinden. Forud for offentliggørelsen var der ventet en inflation på 2,9 pct. - den samme som i december - ifølge konsensusestimater fra S&P.

Kerneinflationen steg sideløbende til 3,3 pct. Her var det ventet, at den ville lyde på 3,1 pct. – et fald i forhold til 3,2 pct. måneden forinden.

Med andre ord er der tale om en voldsom negativ overraskelse.

»Det er en skrækkelig amerikansk inflationsrapport. Inflationsrapporten får udsigten til rentesænkninger til at fordufte i horisonten,« skriver Allan Sørensen, der er cheføkonom i Dansk Industri (DI) i en kommentar.

Hos Sydbank kalder cheføkonom Søren Kristensen det en »grim overraskelse«.

»Derfor sorterer tallene bestemt ikke under gode nyheder for investorerne, der reagerer ved at sende renterne op og aktierne ned,« bemærker han i en kommentar.

Finansmarkederne har igen blikket rettet mod inflationen i USA, som de seneste måneder er kravlet langsomt op, efter den nåede en bund på 2,4 pct. i september. Frygten er, at den er mere bidsk end først antaget, og det vil udfordre den amerikanske centralbank, Federal Reserves (Fed).

Centralbanken har et mål om en inflation og kerneinflation på 2 pct.

»Den amerikanske centralbank forsøger at bekæmpe den vedvarende høje inflationen med fortsat høje renter. Selv om renterne er sat lidt ned, så ligger de stadig på et højt niveau,« fastslår Allan Sørensen.

Men et bomstærkt arbejdsmarked og en solid lønvækst kombineret med Donald Trumps finans- og toldpolitik ser ud til at klistre inflationen fast over det niveau, som Jerome Powell, Federal Reserves chef, stiler efter.

»Told, skattelettelser og udvisning af immigranter vil lægge pres på priserne i USA. Donald Trumps varslede politik vil øge inflationen i USA,« lyder det fra Allan Sørensen.

Alt sammen har konsekvenser for, hvor dybe rentenedsættelser Federal Reserve vil levere, og investorerne har da også justeret på udsigterne til lavere renter. Lige nu spår de ifølge Fedwatch Tool, at det bliver til én rentenedsættelse i år. For ikke længe siden så de en længere stribe.

»Den amerikanske centralbank holdt renten i ro i januar, og der bliver heller ikke justeret på renten ved møderne i marts og maj. Der er aktuelt ikke plads til meget lavere renter i USA,« konstaterer Allan Sørensen.

Søren Kristensen fra Sydbank påpeger, at man skal være varsom med at overgøre betydningen af en enkelt måned.

»Usikkerheden omkring januar er altid særligt stor, da mange virksomheder justerer priserne i forbindelse med årsskiftet. Her er det dog værd at hæfte sig ved, at stigningen i januar 2025 er større end i både 2024 og 2023,« skriver han.

Tirsdag fortalte Jerome Powell i forbindelse med en tale i Kongressen i USA, at Federal Reserve ikke har travlt med at sænke sin ledende rente. Han understregede dermed, hvad centralbanken har signaleret tidligere.

»Hvis vi lemper pengepolitikken for hurtigt eller for kraftigt, så kan vi begrænse fremskridt i forhold til inflationen,« lød det fra Jerome Powell.

»På samme tid risikerer vi, at hvis vi lemper for langsomt eller for lidt, så kan vi svække den økonomiske aktivitet og beskæftigelsen,« fortsatte han.

Men ifølge Kristian Skriver, der er seniorøkonom i Dansk Erhverv, kan billedet ændre sig. Selvom den amerikanske centralbank ikke har travlt med at sænke renterne igen, er den opmærksom på risiciene.

»Hvis arbejdsløsheden stiger mærkbart, eller inflationen falder hurtigt, kan en tidligere rentenedsættelse komme på tale,« kommenterer han.

»Hvis det går den anden vej, og tempoet på arbejdsmarkedet stiger, og prispresset tager til, kan en rentenedsættelse blive udskudt yderligere.«