Milliarderne strømmer ind i Danmark

Betalingsbalancen viser fortsat storform med et overskud på 13,3 mia. kr. i maj. Det er 4,4 mia. kr. mere end i april, mens det næsten er uændret i forhold til maj 2013. Det viser tal fra Danmarks Statistik.

Stigning i overskuddet i forhold til forrige måned skyldes især en stigning i overskuddet på varer på 4,0 mia. kr.

Sammenligner man årets forårsmåneder, marts til maj, med samme periode sidste år, var der et fald i overskuddet på 1,2 mia. kr. Det ændrer dog ikke på, at årets første fem måneder har givet et overskud, der er 1,5 mia. kr. højere end i 2013.

Ikke kun positivt

Men det er ikke nødvendigvis et entydigt positivt praj.

"Det store overskud på betalingsbalancen er også et udtryk for, at vi sparer mere op, end vi investerer. Det er tankevækkende i en tid, hvor der er brug for at investere for at økonomien kommer helt fri af krisen," siger cheføkonom i Tænketanken Europa Mikkel Høegh.

Han mener derfor heller ikke, at de nye tal kan agere indikator for, at Danmark har rystet krisen af sig.

"Godt nok taler mange om, at opsvinget viser sig, men vi har lige set skuffende tal for industriproduktionen, ligesom beskæftigelsen i byggefagene heller ikke vokser," siger Mikkel Høegh.

Opsvinget bliver forsinket

Overskuddet på handelsbalancen steg fra 5,1 mia. kr. til 7,0 mia. kr. i maj, hvor både eksporten og importen faldt. Importen af varer faldt med 4,9 pct., og det skyldes hovedsageligt faldende køb af olie. Eksporten faldt med 0,7 pct.

Det fald indikerer, at opsvinget, som mange økonomer havde forventet at se allerede nu, ikke har vist sig frem, mener Sydbank.

"Faldet skal ikke overdramatiseres, da det kommer efter en pæn stigning i april, men også set i et lidt længere perspektiv er det vanskeligt at se nogen overbevisende fremgang. Både importen og eksporten lå i maj tæt på det månedlige gennemsnit for 2013," siger cheføkonom i Sydbank Jacob Graven.

Sydbank får opbakning fra Nordea.

"De svage nøgletal viser, at opsvinget i dansk økonomi på ingen måde er selvskrevet, og at der risikere at blive både forsinket og svagere end de fleste økonomer aktuelt regner med," siger Nordeas senioranalytiker, Jan Størup Nielsen.

Sydbank er dog fortsat overbevist om, at opsvinget nok skal komme, selvom det bliver en anelse forsinket i forhold til forventningerne.

"Vi forventer fortsat, at opsvinget vil få bedre fat i løbet af 2. halvår. Eksporten vil blive løftet af højere økonomisk vækst på vores primære eksportmarkeder og en forbedret dansk konkurrenceevne. Samtidig er der begrundet håb om, at danskerne vil begynde at bruge flere penge blandt andet i lyset af bedre jobsikkerhed og fremgang på boligmarkedet," siger Jacob Graven.

"Pas på EU"

Vender vi tilbage til det store overskud på betalingsbalancen, skal vi ifølge Tænketanken Europa være opmærksomme på, at det kan føre til en løftet pegefinger fra EU.

"Dansk økonomi er netop kommet fri af den skærpede overvågning fra EU. Det store overskud på betalingbalancen kan imidlertid give anledning til nye panderynker fra Bruxelles. Der er nemlig en regel om, at man ikke må samle til bunke på bekostning af andre lande. Det store overskud på betalingsbalancen indikerer, at der er plads til mere økonomisk aktivitet i Danmark," siger Mikkel Høegh.

Derfor håber han ikke at se et tilsvarende stort overskud, når overskuddet for juni opgøres i næste måned.

"Alt i alt vil det være godt for dansk økonomi, hvis overskuddet fremadrettet vil falde lidt. Det vil nemlig også være et udtryk for, at forbrugerne i højere grad spendere nogle penge, ligesom det er et udtryk for stigenede lyst til at investere," siger Mikkel Høegh.