Federal Reserve holder renten i ro - kommer med vigtigt nyt om ventet rentefald
For syvende gang i streg har Federal Reserve holdt renten i ro. Samtidig er sløret blevet løftet for, hvilken vej man internt i centralbanken venter, at renten skal følge.
Federal Reserve (Fed) har med den ene hånd holdt sin ledende rente i ro, mens den med den anden har sendt et vink med en vognstang til markedet om, at renten ikke bliver sænket så meget i år, som der for bare få måneder siden var lagt op til.
Hvor Fed via det såkaldte dot plot i december og marts signalerede, at der i år ville komme tre rentenedsættelser, er der nu kun lagt op til en enkelt rentenedsættelse i 2024.
Det står klart med den rentemelding, der onsdag aften dansk tid er kommet fra Fed på bagkant af det pengepolitiske møde, som traditionen tro har strakt sig over to dage.
»Det har vist sig svære end forventet at få tøjlet inflationen. Derfor vil den amerikanske centralbank gå forsigtigt til værks og først sænke renten, når der er mere fast grund under fødderne,« konkluderer Allan Sørensen, der er cheføkonom i Dansk Industri, i en skriftlig kommentar.
Det var helt som forventet, at Federal Open Market Committee (FOMC), som står for at fastsætte den pengepolitiske linje i USA, ikke ville ændre på renten i denne omgang. Det er syvende møde i træk, hvor renten ikke er blevet ændret, og renten har derfor ligget på sit nuværende niveau på 5,25 pct. til 5,5 pct. siden juli 2023.
Det var samtidig ventet, at Fed’s dot plot ville pege i retning af færre rentesænkninger i år. Det store spørgsmål inden dagens rentemelding var, om FOMC-medlemmerne havde skåret en, to eller hele tre rentenedsættelser væk i den resterende del af året.
Nu bliver der altså peget på én rentenedsættelse, og det var mindre, end man på finansmarkederne havde sat næsen op efter. Og det er en mærkbar vending i forhold til tidligere. Og det er milevidt fra de forventninger, der var blandt investorerne ved indgangen til året.
»Med en uændret rente på halvdelen af årets rentemøder er det klart, at de seks rentenedsættelser, som blev forventet ved årets begyndelse, ikke bliver leveret. Nu frygter investorerne, at Fed slet ikke hiver rentevåbnet frem i år. Frygten bakkes delvist op af Feds opdaterede prognose,« skriver Pernille Bomholdt Henneberg, cheføkonom i Velliv.
Skruer man tiden tilbage til slutningen af 2023, vendte Fed med Jerome Powell pludselig på en tallerken. Hvor det tidligere var meldingen, at pengepolitikken skulle være stram i en længere periode, blev der pludselige åbnet for rentenedsættelser.
Dengang blev det via dot plottet signaleret, at der ville komme tre rentenedsættelser. Dot plottet bliver opdateret hvert kvartal, og signalet om tre rentenedsættelser kom igen i forbindelse med Fed’s pengepolitiske møde i marts.
Fed strammede sin pengepolitik, fordi inflationen på bagkanten af coronapandemien bragede i vejret. Selv om inflationen i øjeblikket ligger langt under toppen fra sommeren 2022, har udfordringen for Fed været, at inflationen de seneste måneder har bidt så meget fra sig, at den fortsat ligger alt for højt i forhold til målsætningen på 2 pct.
Samtidig har den overordnede fortælling fra det amerikanske arbejdsmarked været, at der har været for meget gang i hjulene til, at det pegede i retning af en rentenedsættelse.
Tidligere i dag kom der dog en god melding på inflationsfronten. Prisstigningerne målt på årsbasis aftog nemlig et hak fra april til maj og var dermed lavere end ventet. Og det så endnu bedre ud, hvis man så på udviklingen på månedsbasis, for her viste opgørelsen, at priserne i maj stod bomstille.
Dagens rentemelding vil ifølge Sydbank kunne mærkes for de danskere, som ejer mursten.
»Rentebeslutningen betyder, at danske boligejere med fast rente ikke har udsigt til markante rentefald,« skriver Mathias Dollerup Sproegel, der er seniorøkonom i Sydbank, i en kommentar.
Han henviser til, at ECB’s rente styrer den korte ende af renterne i Europa og dermed også i Danmark, mens det er udviklingen i USA, som har indflydelse på de lange renter.